Néanmoins, il me semble que les investisseurs ne devraient détenir la version exposée à une devise étrangère que s'ils ont acquis la ferme conviction que cette devise s'appréciera par rapport au dollar canadien. Ceux qui croient qu'elle se dépréciera ou qui n'ont pas d'opinion devraient s'en tenir à une version couverte.

Logiquement, la véritable position neutre serait de détenir 50 % dans la version sans couverture et 50 % dans la version avec couverture du dollar canadien du même fonds. Mais, pour moi, la réduction de la volatilité obtenue avec une version couverte de même que le profil rendement/risque supérieur des versions couvertes sont des facteurs plus importants.

Parmi les FNB internationaux, l'iShares Core MSCI EAFE IMI Index ETF (XFH), le FINB BMO MSCI EAFE (ZDM) et le Vanguard FTSE Developed ex North America Index ETF (VEF) affichent les ratios de frais de gestion (RFG) les plus bas parmi les fonds couverts en dollars canadiens, soit de 0,22 % à 0,29 %. Ils sont gérés passivement en suivant un indice fondé sur la capitalisation boursière.

Pour des sommes modestes et des achats périodiques, il existe aussi des fonds communs de placement indiciels, dont au moins un est couvert en dollars canadiens, soit le Fonds international indiciel neutre en devises RBC (RBF559).

Seulement 13,6 % des fonds internationaux gérés activement avaient battu leur indice pour la période de cinq ans terminée le 31 décembre dernier, selon une étude de Standard & Poor's.

Parmi les fonds communs gérés activement, le Fonds d'actions internationales Mawer est le seul à obtenir la cote «Or» des analystes de Morningstar. Cette cote prospective indique que les chances sont bonnes que ce fonds affiche un rendement à long terme, ajusté pour le risque, supérieur à son indice de référence. Son RFG de 1,47 % y est sûrement pour quelque chose. Les gestionnaires Mawer ne gèrent pas l'exposition aux devises, à l'exception du dollar américain. Cela dit, peu de fonds internationaux gérés activement couvrent leur exposition aux devises, car ils se considèrent tous comme des investisseurs à très long terme. L'êtes-vous ?

Fellow CSI, Yves Bourget a fait carrière dans l’industrie des valeurs mobilières pendant une vingtaine d’années, en particulier à titre de vice-président pour le Québec de Placements Altamira, de 1990 à 1997. Il collabore depuis 2001 à la publication Finance et Investissement, notamment en matière de fonds communs.