[Photo: Bloomberg]
L'horizon s'assombrit pour les actions, mais nous serions toujours dans un marché haussier, selon Andrew Garthwaite, de Credit Suisse. De nombreux signaux d'alarme s'annoncent, concède le stratège. Les indicateurs économiques chinois se détériorent. L'incertitude entourant la situation budgétaire en Grèce, pour sa part, durera jusqu'en juillet. Malgré ces éléments, M. Garthwaite reste optimiste. Il croit que la baisse du prix du baril de pétrole soutiendra l'économie. Ceux qui craignent les pressions déflationnistes sous-estiment l'efficacité de la stimulation monétaire déployée par la Banque centrale européenne (BCE). En définitive, l'avantage des actions par rapport aux obligations est « tout simplement trop important ». M. Garthwaite prévoit que les obligations resteront surévaluées encore cinq ans. Le S&P 500 s'échange à 16,8 fois les prévisions des 12 prochains mois. Dans ce contexte, il estime que le multiple devrait plutôt être de 18,5 fois.
