Les Bourses nord-américaines ont peut-être connu une belle ascension la semaine dernière–le S&P 500 a pris 2,3%, le Nasdaq, 3,4%–, les investisseurs individuels n’ont jamais été aussi pessimistes en 10 ans.
Selon la dernière lecture de l’indicateur de l’Association américaine des investisseurs individuels(AAII), l’optimisme est tombé à son plus bas non seulement du présent marché haussier amorcé en mars 2009, mais à son creux en plus de 10 ans, selon Bespoke Investment Group.
Comme le montre le graphique ci-contre, le niveau d’optimisme est passé de 19,34% à 17,75% la semaine dernière, délogeant ainsi le plus bas de 17,9% atteint en janvier dernier, tandis que les marchés avaient connu leur pire début d’année de l’histoire.
Les analystes de Bespoke font toutefois remarquer que l’élément qui ressort le plus du sondage hebdomadaire de l’AAII est le fait que le niveau d’opinions neutres à l’égard des marchés a bondi de 6,3% pour atteindre 52,86%.
Ce sursaut montre que les investisseurs sont franchement indécis. Chaque fois que l’indice S&P 500 s’est approché des 2100 points, le pourcentage d’investisseurs indécis quant à la direction que prendront les Bourses a grimpé, souligne Bespoke.
L’indice phare de la Bourse américaine a justement clôturé à ce niveau vendredi, à 2099.
En d’autres mots, chaque fois que les cours des actions montent, les investisseurs doutent qu’elles puissent poursuivre sur leur lancée.
Le négativisme favorable aux Bourses
Le fait que l’indice d’optimisme de l’AAII se trouve à un creux en dix ans n’est pas nécessairement annonciateur d’une dégringolade à venir en Bourse.
Bespoke a analysé la performance du S&P 500 les 30 fois où le niveau d'optimisme s’est établi sous les 20% depuis 1987. Bonne nouvelle, dans la plupart des cas, l’indice a enregistré des gains importants dans l’année qui a suivi.
En moyenne, le S&P 500 a gagné 19,97% un an après que l’indicateur de l’AAII eut reculé sous la barre des 20%. L’indice a aussi affiché des rendements positifs 96,3% du temps.
Le manque de conviction des investisseurs, tant du côté optimiste que pessimiste, risque de poursuivre dans les prochains mois, entre autres à cause des élections présidentielles américaines de novembre.
Or, comme nous le démontrent les statistiques compilées par Bespoke, il peut être risqué de se positionner pour un recul des marchés dans la prochaine année.